• Setor, Tecnologia
• País, EUA

O que faz. Metade do negócio são semicondutores: chips de rede e switches para data centers, aceleradores desenhados à medida de clientes que querem chip próprio, e componentes de rádio e Wi-Fi para telemóveis. A outra metade é software empresarial de infraestrutura, adquirido a outras empresas — CA, Symantec, VMware — e vendido por licença ou subscrição.

De que depende. Depende de poucos clientes muito grandes: uma fatia relevante das vendas de semicondutores sai para um punhado de fabricantes de telemóveis e de operadores de nuvem, com contratos renegociados de poucos em poucos anos. O fabrico é externo, e o crescimento do lado do software tem sido feito por aquisições financiadas com dívida.

O que pode correr mal. Se um desses clientes passar a desenhar em casa o que hoje compra — algo que já sucedeu noutros componentes — desaparece uma linha inteira de receita de uma só vez. Do lado do software, a passagem do VMware para subscrição com contratos maiores levou parte dos clientes a procurar alternativas, e novas aquisições dependem de dívida e de aprovação regulatória.

• 52 semanas, 292,39–479,90 USD
• Retorno anualizado (5,0 anos), +46,7%
• Volatilidade, 44,2%

Com volatilidade histórica de 44%/ano, qualquer projeção a longo prazo seria lotaria vestida de matemática: o intervalo vai da ruína à fantasia. Isto não é um ETF diversificado; para acumular a longo prazo, compara com um índice mundial no catálogo.