• Setor, Financeiro
• País, EUA

O que faz. O centro de gravidade está no retalho de massa: contas, cartões, crédito à habitação e automóvel para particulares e pequenas empresas, servidos por uma rede de balcões espalhada pelo território e por uma aplicação móvel. À volta disso tem banca de empresas, a corretora e gestão de património Merrill, e um braço de mercados e banca de investimento.

De que depende. Depende de uma base de depósitos larga e pouco remunerada, feita sobretudo de contas correntes de quem nunca anda a comparar taxas — é isso que lhe baixa o custo de financiamento. Depende também do nível das taxas de juro: boa parte do dinheiro dos depósitos está aplicada em obrigações de prazo longo, compradas quando as taxas estavam baixas, e essa carteira só se renova ao ritmo a que os títulos vão vencendo.

O que pode correr mal. Se as taxas descerem, a receita de juros acompanha; se subirem depressa, os títulos comprados a taxa baixa passam a valer menos e ao mesmo tempo os depositantes exigem remuneração ou levam o dinheiro para outro lado — foi essa combinação que derrubou bancos regionais americanos há poucos anos. A rede de balcões é ela própria um custo fixo: paga-se esteja cheia ou vazia, e reduzi-la é uma decisão lenta, visível e difícil de reverter.

• 52 semanas, 46,24–64,48 USD
• Retorno anualizado (5,0 anos), +3,8%
• Volatilidade, 26,6%