• Setor, Imobiliário
• País, Espanha

O que faz. SOCIMI espanhola — o equivalente ibérico a um REIT — que detém e arrenda escritórios em Madrid, Barcelona e Lisboa, armazéns logísticos e centros comerciais. Tem ainda uma divisão de data centers, onde constrói e aluga capacidade a operadores de nuvem e a empresas que precisam de alojar servidores.

De que depende. Depende do ciclo de escritórios e do consumo espanhol para os centros comerciais e, nos data centers, de conseguir potência elétrica ligada à rede — é esse o recurso escasso do negócio. O estatuto de SOCIMI obriga a distribuir resultados aos acionistas, o que deixa pouco caixa retido: a construção é financiada com dívida ou com emissão de capital.

O que pode correr mal. Os data centers exigem investimento adiantado antes de haver inquilino, e um atraso na ligação à rede elétrica ou na comercialização adia a receita sem adiar o custo. No resto da carteira, escritórios vagos e falências de lojistas cortam renda — e como o estatuto de SOCIMI não deixa reter o caixa que pagaria a fase seguinte, essa fase depende de arranjar dívida ou de pedir dinheiro aos acionistas no momento exato em que dele precisa.

• 52 semanas, 11,25–15,75 EUR
• Retorno anualizado (5,1 anos), +9,8%
• Volatilidade, 25,4%