• Setor, Industrial
• País, EUA

O que faz. Empresa americana fundada em 1997 que fabrica células de combustível de hidrogénio — equipamento que converte hidrogénio em eletricidade no próprio aparelho, sem combustão. A aplicação que a fez crescer são os empilhadores de armazém, onde estas células substituem baterias, vendidas a operadores logísticos e a cadeias de distribuição. Fabrica também eletrolisadores, que fazem o caminho inverso e separam hidrogénio da água usando eletricidade, e equipamento criogénico para o liquefazer e transportar.

De que depende. Depende de haver hidrogénio disponível a um preço que feche a conta do cliente. Como não havia, passou a produzi-lo ela própria: construiu fábricas nos EUA e assumiu também o negócio de o entregar. Isso torna-a dependente dos apoios públicos que sustentam a economia do hidrogénio verde — créditos fiscais americanos à produção de hidrogénio limpo e à eletricidade renovável que a alimenta —, sem os quais o hidrogénio verde custa mais do que o combustível fóssil que substitui.

O que pode correr mal. Se as regras desses apoios mudarem, ou se os critérios de elegibilidade apertarem, muda o preço a que consegue vender sem perder dinheiro numa venda já contratada. Construir e operar fábricas de hidrogénio exige capital adiantado, o que a obriga a voltar ao mercado para se financiar — e quando esse financiamento é feito emitindo ações novas, a participação de quem já as detinha fica diluída. Se a rede própria produzir menos do que o planeado, tem de comprar hidrogénio a terceiros ao preço que houver para cumprir contratos de fornecimento já assinados.

• 52 semanas, 1,22–3,69 EUR
• Retorno anualizado (5,0 anos), −47,7%
• Volatilidade, 93,1%

Com volatilidade histórica de 93%/ano, qualquer projeção a longo prazo seria lotaria vestida de matemática: o intervalo vai da ruína à fantasia. Isto não é um ETF diversificado; para acumular a longo prazo, compara com um índice mundial no catálogo.