• Setor, Financeiro
• País, EUA

O que faz. Financia minas de terceiros e recebe em troca um direito sobre a produção futura: royalties, uma percentagem do metal extraído, ou streams, o direito de comprar parte desse metal a um preço fixado à cabeça. Não opera minas nem emprega mineiros — o dinheiro entra à medida que os operadores produzem, com o ouro à cabeça e prata e cobre a seguir. A compra da Sandstorm Gold e da Horizon Copper, concluída em 2025, alargou a carteira de contratos e aumentou o peso do cobre.

De que depende. Depende do preço do ouro, que não influencia, e de os operadores das minas onde tem contratos manterem a produção: se a mina para, o pagamento para com ela. Depende ainda de fechar negócios novos, porque cada contrato está ligado a um jazigo que se esgota.

O que pode correr mal. Os problemas acontecem do lado do operador mas chegam-lhe na mesma: uma greve, um acidente geotécnico, uma disputa fiscal ou a perda de uma licença ambiental cortam o fluxo sem que tenha como intervir na operação. A carteira de contratos alargou-se, mas a receita continua a apoiar-se num punhado de minas — um problema numa delas ainda se sente no conjunto.

• 52 semanas, 167,67–302,40 USD
• Retorno anualizado (5,0 anos), +19,2%
• Volatilidade, 32,4%