• Setor, Imobiliário
• País, Suíça

O que faz. Tem dois motores. É senhoria de edifícios comerciais em centros urbanos suíços — Zurique, Genebra, Basileia —, arrendados como escritórios, lojas, restauração e hotelaria, muitas vezes no mesmo edifício. E gere fundos e mandatos imobiliários por conta de investidores institucionais suíços: aí não é dona dos imóveis, cobra uma comissão por os administrar.

De que depende. Nos imóveis próprios depende de manter inquilinos empresariais em poucas cidades: é a localização que determina a renda que se consegue pedir. Nos fundos depende de os institucionais suíços lhe continuarem a confiar dinheiro para investir — a comissão acompanha o património que gere para terceiros, e cresce sem que a empresa tenha de comprar mais nada.

O que pode correr mal. Se as empresas reduzirem a área de escritório que ocupam, os espaços libertados demoram a rearrendar e a renda seguinte fica sujeita ao que o mercado paga nesse momento. O braço de comissões não amortece isso: institucionais que resgatem ou parem de subscrever encolhem a receita de gestão ao mesmo tempo, sem que nada tenha mudado nos edifícios que a empresa detém.

• 52 semanas, 121,49–156,75 EUR
• Retorno anualizado (5,0 anos), +8,3%
• Volatilidade, 15,6%