• Setor, Imobiliário
• País, Alemanha

O que faz. É senhoria de habitação: possui e arrenda apartamentos a famílias, sobretudo em cidades alemãs e nos seus subúrbios, com carteiras mais pequenas na Suécia e na Áustria. Não vende casas a quem as ocupa — o negócio é cobrar renda mensal e manter os prédios, com um braço próprio de manutenção e obras.

De que depende. Depende do que a lei alemã deixa cobrar: as rendas residenciais estão ligadas a índices locais (Mietspiegel) e os aumentos têm limites definidos por lei e por município. Depende também de dívida — os prédios foram comprados a crédito que tem de ser refinanciado, e é a taxa de juro que determina o custo dessa dívida e o valor a que os imóveis são avaliados.

O que pode correr mal. Com juros mais altos, refinanciar fica mais caro ao mesmo tempo que as avaliações dos prédios descem, o que já levou a vender ativos e a travar construção nova. Do lado político, as medidas de contenção de rendas são decididas em Berlim e nos municípios e aplicam-se a uma carteira que não se pode mudar de país.

• 52 semanas, 16,20–27,08 EUR
• Retorno anualizado (5,1 anos), −16,0%
• Volatilidade, 34,0%